今年 6 月巨人配资，祥源控股以 23 亿港元的对价，成为海昌海洋公园的新任控股股东。
双方都是老牌商业地产公司，但侧重有所不同。海昌主要跟动物打交道，祥源控股主营名山大川，旗下有张家界黄龙洞、凤凰古城、齐云山等旅游资源。
可能是因为山川生意不太好做，祥源控股转型下海，刚好撞上了财务状况不佳的海昌海洋公园。但问题是，海洋公园恐怕也不是什么好生意。
表面上看，海洋公园的客流量绝对不算少，仅上海海昌海洋公园一家，去年单日最高入园人数就有 5.2 万，这个客流强度在八达岭长城属于"橙色预警"的级别。
但过去 5 年，海昌几乎年年亏钱，资产负债率居高不下。2024 年，海昌营收同比仅增长 0.08%，亏损却进一步扩大。
问题还是出在了鱼身上。
被鱼吃垮
2021 年疫情期间，海昌迫于财务压力，一口气将 4.66 家乐园打包甩卖。其中，4 家是位于青岛、天津、成都和武汉的四个海洋公园，0.66 指的是郑州项目 66% 的股权。
但断尾求生只拯救了一年的财务报表，短暂回光返照后，海昌不可避免地易主。2020-2024 年间，海昌有四年出现亏损，累计亏损 37.85 亿元。
不是海昌不努力，实在是鱼太能吃。
经常养海鱼的朋友都知道，大型海洋公园实际上就是个放大版的水族箱，前期的建设成本极高。
郑州海昌海洋公园占地 40 万平方米，投资成本近 42 亿，其中仅土地成本就有 20.5 亿。上海海昌海洋公园仅一期投资额，就高达 50 亿元。
另一项成本是设施基建。以白鲸为例，人工饲养白鲸需要 500 吨恒温 15 摄氏度的水体，24 小时循环水处理。长沙海底世界海洋馆的海水循环系统，每年会循环掉 390 万元；海昌的武汉极地海洋世界，光水电费一年就要交 4000 万元左右。
等到海洋生物正式拎包入住，养育成本更是货真价实的无底洞。
鱼以食为天。海洋公园常见物种中，成年白鲸日均食物摄入量约为自身体重的 2.5%-3%，大约 25 公斤左右。成年海豹每天需要摄入 7-8 公斤鱼类，海狮的进食量通常在约 7-16 公斤之间。
位于海洋食物链顶端的虎鲸更是重量级。上海海昌海洋公园有四只成年虎鲸，每只虎鲸单日进食 300 斤 [ 1 ] ，相当于一天十只烤全羊。
按照动物保护组织 SEA LIFE TRUST 的描述，在白鲸保护区 Beluga Whale Sanctuary，算上食物、日常护理和兽医检查等费用，一只白鲸每天的养护成本在 12000 元左右。
工作人员在给白鲸进行测量，图源：Beluga Whale Sanctuary
对海洋公园来说，让鱼好好活着，就是一笔沉重的负担。
海昌不是第一个被鱼吃垮的海洋公园。2024 年 6 月，由于客流量下滑加之房租上涨，昆明花都海洋世界宣布停业。无独有偶，香港海洋公园2005 年来只有 4 年盈利，一直靠港府财政补贴艰难度日。
按其 23/24 财年的报表口径，香港海洋公园年度支出 14.8 亿港元，近 1/3 都投向了动物保育。
鱼不会在社会主义国家吃得少，在资本主义国家吃得多。海洋公园日趋的生存状况，是一个全球性问题。
创办自 1970 年的Marineland Antibes是欧洲历史最悠久的海洋馆，凭借出色的动物表演，辉煌时期，园区每年接待游客超过 120 万。
Marineland Antibes 曾引以为傲的虎鲸表演
2021 年底，法国通过了一项动物福利法，禁止在宠物店展示并出售猫狗，同时逐步取缔娱乐性动物表演。其中虎鲸、海豚等动物表演将从 2026 年 12 月起正式禁止。
为了相应政策号召，Marineland Antibes 率先叫停动物表演，在今年 1 月成功破产清算。由于两只虎鲸员工和 12 头海豚员工尚无其他工作单位接收，已经永久闭园的 Marineland Antibes 还得继续管饭。
巨人配资
动物保护者游行反对圈养鲸豚
无论合乎道德与否，大部分海洋公园客观上高度依赖动物表演创收。但伴随动物表演在近年来被舆论日益抵触，海洋公园的经营也每况愈下。
另一方面，类似连锁酒店，海洋公园的房租、设施维护与动物养护都属于刚性支出，有没有游客鱼都要吃饭。但客流量随旅游淡旺季等因素波动，一旦遭遇疫情这类黑天鹅事件，脆弱的财务状况会迅速塌方。
2020 年，老牌海洋公园大连圣亚的总裁肖峰在直播中说："我们这样的企业在 2003 年遇到非典时、现在遇到新冠疫情时，冲击不是非常大，是致命。"
同一年，经营困难的大连圣亚忍痛割爱 44 只企鹅，创收 1876 万元，把营收做到了 1.12 亿元，避开了退市风险。
人可以裁员，鱼不能饿死，恐怕是海洋公园最大的烦恼。
你算 P 几
去年 7 月，第三对中央赠港大熊猫"安安"、"可可"正式落户香港海洋公园，算上此前赠送的盈盈、乐乐和他们的龙凤胎（加加、得得），香港海洋公园已经有六只大熊猫（1999 年赠送的佳佳、安安已去世）。
23/24 财年的业绩通告中，海洋公园的董事局主席庞建贻表示 [ 3 ] ：我们将善用有六只大熊猫居于公园的契机，全力带动全港的大熊猫热潮，借此提高公园的入场人次及收入。
听起来离谱，但实在有效。今年 2 月，港产大熊猫加加、得得首度面向游客公开，入园人次当即同比增加 19% [ 4 ] 。
香港海洋公园的官方网站上，目之所及尽是大熊猫，充斥着蒙古组建海军的美感。
香港海洋公园官方网站
如果把海洋馆和动物园当作动物组成的商业机构，每种动物都是不同的业务部门，海洋馆的先天劣势就会暴露无遗：成本部门太多，利润部门太少。
大部分动物园的动物可以分为三类：
一是引流部门。比如西宁野生动物园的雪豹、藏狐和兔狲。对猫科动物爱好者来说，西宁野生动物园是全国唯一拥有兔狲的动物园，过了这个村就没这个店，非常适合引流。
二是利润部门。类似花钱摸小熊猫、喂斑马这类互动型项目，都是动物园的创收手段，大多由性格温顺的食草 / 杂食动物承担，食物链上的地位越低，财务报表上的地位越高。
上海野生动物园的 100 元 12 次互动票，可以把羊驼、袋鼠、卡皮巴拉摸个遍，园内甚至有专门的付费喂鸽子园区，主打孩子开心，家长放心。
三是成本部门。以扬子鳄、棕熊、美洲狮等大型食肉动物为代表，大多危险性高、食量惊人、养育成本不菲，导致创收难度极大，只能等动物园给自己赋能。
基于这个框架，大熊猫可谓集引流变现为一体的六边形战士。2017 年，大熊猫"香香"在东京上野公园出生，直接为动物园及周边店铺带去 267 亿日元的收入。
无论是海洋馆还是动物园，都需要尽可能压缩成本部门，做大利润部门和引流部门，进而提高门票之外的消费占比。
备受网友喜爱的孟加拉虎"红糖"，以及它的周边
今年年初，上海动物园中被母虎弃养的孟加拉虎"红糖"意外走红，成为人类社交媒体顶流，直接带动相关文创产品销量，从成本部门成功转型为利润部门，升任动物园高 P。
无独有偶，网红雪豹"凌小蛰"被西宁野生动物园救助后，同款冰箱贴和抱枕迅速上架，小小年纪就开始赋能单位。
雪豹"凌小蛰"在玩球
和动物园相比，海洋公园处于系统性劣势。从生物学角度看，大部分哺乳动物与人类五官结构相近，可以做出类似人的表情，容易产生共情。所以有些人天天说自己喜欢动物，一谈到蛛形纲和蜚蠊目昆虫就顾左右而言他。
海洋生物要么生活在水里，要么攻击性较强，要么两者兼有，互动难度比较大，自然难以做大利润部门。况且对鱼类来说，大部分人类并不想跟它们互动，只会想着怎么做好吃。
动物表演是海洋公园几乎唯一的增值互动项目，2018 年上海海昌海洋公园开业，曾因虎鲸表演一票难求，并在次年创下 28.02 亿元营收。但动物保护理念逐渐深入，让本就单一的盈利模式雪上加霜。
这种情况下，请不来大熊猫的海洋公园只能拼命引入餐饮、游乐设施等商业化项目，尽可能平抑财务上的波动。
海洋馆里每一个略显突兀的摩天轮和海盗船，都有它存在的苦衷。
价不如人
2024 年，国内 18 家景区类上市公司中有四家成功盈利，没有一个跟动物沾边。日子最滋润的，是主打唱歌跳舞的宋城演艺。
相比靠山吃山、靠海吃海的景区，宋城演艺搭个室内舞台就能收门票。演出设备等固定成本会随演出场次摊薄，演员规模和人力成本更是可控，净利率一度可高达 52% [ 5 ] 。
宋城演艺推出的《宋城千古情》
成功的文旅项目往往都有两个特点：一是大幅压缩刚性成本和固定支出，二是做大门票之外的"二次消费"。
疫情期间，迪士尼乐园业务全面瘫痪。于是在 2020 年 4 月，迪士尼宣布暂停发放 10 万名员工的薪水，如此一来，每月就能省下近 5 亿美元成本 [ 6 ] 。
2023 年，迪士尼 CEO 鲍勃 · 艾格宣布将裁员约 7000 人，一举为公司节省 55 亿美元的成本 [ 7 ] 。想到海洋公园还要负责失业虎鲸的再就业问题，鱼和人恐怕都沉默了。
同时，由于高价值 IP 的存在，迪士尼可以通过 IP 衍生品和园内的餐饮等消费，尽可能做大二次消费比例。迪士尼和环球影城的二次消费占收入比可以做到 50% 以上，熊出没背后的华强方特，各乐园也有 25%-35% 的二次消费占比。
作为对比，开海洋公园的大连圣亚二次消费占比长期只有 10%-15%，也难怪要卖企鹅了。上海海昌海洋公园中，除了人均消费 700 元的鲸鲨餐厅 + 人鱼表演，一直也没太多花钱的地方。
2021 年 7 月，海昌海洋公园引入奥特曼 IP，搭了个奥特曼主题馆。家长带孩子看动物，孩子吵着要买奥特曼，海昌市值在此后一年涨了十倍，实现会计学意义上的相信光。
此后几年，海昌又相继引入了小马宝莉、小猪佩奇、小羊肖恩等 IP，但再未复制当年的风光。
2019 年，上海长风海洋世界将馆内的两只白鲸送归自然保护区，自此全面告别海洋动物表演。
目前，该馆的新卖点已经变成了"美人鱼见面会"：由真人扮演美人鱼在人造海底世界游弋，每天六场，游人如织。
看来进化的太快，有时候真不是什么好事。
参考资料
[ 1 ] 疫情中的上海海昌海洋公园：动物们也在期待观众们的掌声，东方网
[ 2 ] 法国海洋公园关闭，园中虎鲸海豚何去何从受关注，RFI
[ 3 ] 海洋公园入场人次及收入创五年新高，把握熊猫热潮契机，期望成业务新动力，香港海洋公园
[ 4 ] 大熊猫"带旺"香港海洋公园，入场人次按年增 19%，香港新闻网
[ 5 ] 大唐不夜城的本质是不卖门票的迪士尼，有数 DataVision
[ 6 ] Disney stops paying 100000 workers to save $500m a month，FINANCIAL TIMES
[ 7 ] Disney makes hundreds more layoffs as it cuts costs巨人配资，B·B·C
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